“最糟糕的公费资本主义……”
 
 
京报网 www.bjd.com.cn    日期:2008-07-28

<今日快评>

苏文洋

  美国国会参议院26日破例周末开会，表决批准一项总额3000亿美元的住房援助议案，大约40万无力还贷的购房者有望获得政府担保。同时，议案建议设立一家机构监管“房利美”和“房地美”的投资行为，授权这一机构否决两大金融机构高管的薪酬安排。
  根据“二房”最新公布的高管收入报告，两家公司首席执行官（CEO）2007年收入总计3000万美元。房地美CEO理查德·赛伦去年包括年薪、股票以及奖金等在内的收入达到1830万美元，比前年增长24%；房利美CEO丹尼尔·马德同期总收入达到1100万美元。与CEO同样享受高薪的管理层成员也大有人在，房地美年收入总计超过200万美元的高管达6人。
  两家公司因次贷危机遭受的损失数以十亿美元计，而高管们却拥有实在太高的年薪，美国拉登堡·泰尔曼公司资深分析师理查德·博韦说，这是当前金融灾难中最让人愤怒的事。危机本身由管理失当造成，目的往往是个人利益的最大化。一些分析师认为，正是由于企业设定的高收益激励标准，促使高管敢于不顾高风险而下巨额“赌注”。
  “我们创造了最糟糕的公费资本主义，个人获得利益而公众遭受损失。”克林顿时期担任劳工部长的罗伯特·赖克一语中的，他批评当政府出手挽救两家房贷巨头时，高管们似乎不必为自己的冒险之举负责，同时仍然可以借纳税人的钱维持高薪。
  个人获得利益而公众遭受损失，这种最糟糕的公费资本主义，可以说是全球除个人企业之外一切CEO、管理层的通病。我们的国企纷纷改造成股份制企业、上市公司，高管们也享受到“公费资本主义”的激励薪酬。尽管目前还没有出现“最糟糕”的情况，但如果不引起警惕，同样也会发生“个人获得利益而公众遭受损失”，并非是我的杞人忧天，或危言耸听。
  事实上，这种情形至少已经正在中国平安发生。中国平安敢于提出1600亿再融资，向海外投资，这当然和马明哲有6616万年薪的激励有关。钱是从股市上圈来的，不管投资风险有多大，成功了今年的年薪突破1个亿也极有可能，损失了也不过是公众遭受损失。难道马明哲与平安管理层的千万高薪会有多大损失吗？中国平安在海外投资相当的大。7月16日，富通集团股价报收于8.85欧元。根据这一收盘价和最新10.76的联系汇率计算，平安4.18%的初始投资共计亏损122亿元人民币左右，0.81%的后继投资共计亏损16亿元人民币左右，两项合计亏损138亿元左右。中国平安7月4日已公告称不提损失准备金，而是把浮亏计入资本公积，但资本公积被大幅冲减后，中国平安送股和转增股的几率将大为降低，进而影响投资者本来可能拥有的收益。最让人不可思议的，平安等公司海外投资亏损统统叫“浮亏”，意思大概是将来股价上去了就不亏了。我不知道中国股民是否认可“浮亏”的说法，A股从6000多点跌到3000点以下，股民统统都是“浮亏”而不是实实在在的亏损？
  像美国这样老牌的资本主义，高收益激励标准可以促使高管敢于不顾高风险而引发金融灾难，我们的企业高管年薪如果不加以控制，等待我们的一定是比“最糟糕的公费资本主义”还要糟糕的结果。

    (北京晚报)