稳定股市不能尽玩虚的

时寒冰

    7月29日，受美国道指大涨逾260点影响，A股跳空高开，但一路下行，沪综指下跌13.64点，跌幅0.48%，其中，337只个股上涨， 581只个股下跌。而在7月29日当天，全世界的股票市场，除了屈指可数的几个，几乎都在上涨。
    A股连跟屁虫的角色也扮演不好了，疲弱至此，令投资者徒叹奈何。
    有关部门一方面，从早到晚像蜜蜂一样辛勤地喊着稳定市场的口号，另一方面，投资者只闻声响不见实际行动下楼。口号式维稳在今天用，似乎太过时了。稳定市场毕竟不是文艺演出，它需要实际行动。
    有关部门如果真的想维护市场稳定，应该加强制度建设：
    首先，应该对近期股市出现的几起恶性欺骗投资者的事件进行严厉惩处。比如，最近闹得沸沸扬扬的吉林制药重组闹剧，拟注入的72亿钾肥资产，真相却是“至今没生产出钾肥，前后却已经投入6亿多元资金，只好借上市融资来解套。滨地钾肥从2004年就开始试生产，到现在建设周期已经长达四年，没有生产出东西”。
    面对这种明目张胆的欺诈行为，面对由此可能给投资者带来的巨大损失，不仅证券监管部门应该彻查此事，司法部门也应该及时介入，让欺诈者赔偿投资者因此所遭受的一切损失，并将相关责任人绳之以法，否则，类似的闹剧还将一再重演，最终导致本已脆弱的A股市场进一步遭到重创。
    其次，应该严厉打击坐庄牟利、内幕交易、老鼠仓等种种不法行为，严密监管股市的异动，并以此入手，顺藤摸瓜，抓住违法者，让其吐出所有的收益，并依法要求其承担民事赔偿责任和刑事责任，让违法者经济上倾家荡产，政治前途丧失殆尽，人身自由在监牢中消耗。
    再次，应该提高市场的透明度，促使市场走向公开、公平和公正，通过更严格的要求上市公司做好信息披露，更严厉地打击财务数据造假、暗箱操作等不法行为，确保市场信息的透明和财务数据等重要信息的准确和真实，使每一位投资者都能在公平的规则和公平的信息分享机制下进行博弈。
    第四，应该加强对交易的监管，避免地震期间“暗渡陈仓”现象的重演。在汶川地震期间，许多善良的股民不抛售股票，为保持市场的稳定作出了巨大牺牲和贡献，然而，一些利益集团却利用股民的善良之心悄悄出仓，做空股市，最终导致股市连续创出新低，善良的股民因此遭受巨大损失。这次的奥运期间，有关部门应该加强对相关数据的监管，防止一些利益集团利用投资者对奥运行情的普遍期待而悄然出仓，从而，导致中国股市陷入更深的泥沼之中。
    第五，应该让那些信口雌黄的官员闭嘴。一些官员，经常对中国股市发表一些非常离奇的看法，这些观点的影响力往往因发言者本身带有的光环而被无限放大。诸如中国股市跌得如此之深还不是熊市之类的对基本事实视而不见的观点，就导致一些投资者因盲信跟进而被套。官员们给投资者鼓劲的良好愿望值得肯定，但无视事实的信口开河，却容易产生严重误导。一些官员在无形中扮演了“黑嘴”的角色，尽管他们可能不愿意承认这一点。
    股市监管不是文艺演出，稳定市场成需要实际行动的，需要实实在在的行动，试图以喊口号的方式稳定市场是一种不切实际也不负责任的想法。面对这个漏洞百出的市场，有关部门应该及早行动，而不要沉醉于喊口号的无用功中空耗光阴。
    疲弱的中国股市需要强有力的监管者，帮助它重塑雄风，而不是在各方强势利益主体的蹂躏下走向毁灭。在中国股市弱不禁风的今天，有关部门应该歇歇嗓子，拿出点实际行动了（注：俯卧撑不算）。
         2008年7月30日夜

A股为何成了美国股市的跟屁虫

时寒冰

    7月28日，美国股市大幅走低，道指下跌近240点。7月29日，中国股市跳空低开。两市逾1300只个股飘绿。两市非ST类个股，仅有郴电国际、抚顺特钢、上海能源、咸华股份、仁和药业等十余只个股涨停，涨幅在5%以上个股不足50只。沪市20大权重仅神华一家微涨，其余几乎全军覆没。
    这种情况已非一天两天。美国对中国股市的影响似乎越来越大，A股成了美国股市的跟屁虫，且跟得忘情，跟得连有关部门精心打造的牌坊都扔了。
    7月29日，由于油价大跌，美国股市上涨，道指上涨206.97点（截至北京时间7月30日凌晨1点45分），可以预见，7月30日，A股又会高开，以证明它的确是一只非常优秀的跟屁虫。我不知道，有关部门的官员是否会因此感到脸红——倘若还有此功能的话。
    A股在2007年初的时候还能对美欧股市产生影响。去年2月27日，A股突然暴跌，引发世界股市大跌。以至于美国总统布什从床上爬起来给保尔森打电话，询问中国到底发生了什么事。而今，A股再不会产生这样的影响力。从对欧美股市产生影响，到武功尽废，再到沦为跟屁虫角色，这是中国股市的政策市特征过于突出，被高度扭曲导致的直接结果。
    一个高度畸形的漏洞百出的政策市，在让国内投资者伤透心的同时，也在全世界失去公信力和影响力。说得再明白一点，一个常被人为操纵的市场是很容易遭到蔑视的。A股2007年初的表现犹如黔之驴，最终露出本来面目。
    A股失去对世界的影响力，在于它被各种强势力量篡改得面目全非。
    监管层对股市的态度，充满着矛盾。一方面，它担忧股市的过分下跌，导致股市融资等功能的丧失，担心股市被投资者唾弃。另一方面，它又担心股市真的走出人们期待的奥运行情——姑且称之为叶公好龙吧。因此，有关部门一边喊着稳定股市，一边悄悄地为IPO开绿灯。
    7月28日，中国南车股份有限公司（简称南车股份）披露招股意向书，称公司终于拿到上市批文，即将发行不超过30亿股A股。这是过去7个月来，沪市启动的第5只IPO。根据南车股份的招股说明书，预计公司将募集资金90亿元左右。而在此之前的6月5日，融资额预计将超400亿的今年最大IPO——中国建筑股份有限公司（简称中建股份）通过发审委审核。6月30日，融资额接近或超百亿的光大证券、南车股份顺利“过会”。虽然中建股份、光大证券、南车股份，并未能及时、顺利进入发行程序，但对股市人气的打击是显而易见的。
    其实，有关部门清楚自己的股市中的作用吗？
    从种种行为来看，它真的不清楚，因为其行为不是不作为，就是乱作为。
    世界上所有的证券监管机构，关注的重点都是市场的公开、公平、公正和透明，关注的是游戏规则的刚性和合理性，确保每一个投资者都在同一规则下公平博弈。而我们的证券监管机构及有关部门，却紧盯着指数，根据指数出台鼓励或抑制股市上涨的措施，而忽略了其最基本的功能——确保游戏规则的公平和刚性。
    该作为的地方不见踪影，不该作为的地方乐此不疲。有关部门在左右股市上涨或下跌的过程中，享受着半夜在河边做俯卧撑时才能得到的快感，以至于难以自拔。股市上涨，他们调控，股市暴跌，又赶紧救市……在调控与救市过程中，一系列嫁接于其上的腐败行为不知道牟取了多少暴利！
    为什么拒不履行股改承诺的上市公司不被严厉问责，为什么认沽权证中存在的明显不公的问题得不到解决，为什么财务造假者不能被严厉追究……这些，难道不是有关部门最应该解决的问题吗？所有的这些问题，既是问题也是答案。
    A股的独立性，在人为力量的蹂躏下已经变得面目全非，而且，缺少制度保障的股市还可能继续堕落下去，连跟屁虫的资格也丧失，完全沦为权力及强势既得利益集团掌控下棋子甚至僵尸。那时候的A股是什么？我不清楚，但我清楚，这样的市场一定会让投资者进一步被掠夺，这样的市场一定会被更多的人唾弃。
    中国经济要想健康发展，需要一个健康的资本市场作为依托。
    在中国股市危机重重的今天，到了从制度层面进行反思的时候了。否则，如果仅仅停留在对救市的呼吁方面，只会便宜了那些引领着巨大老鼠仓的权力掌控者——他们巴不得再次以救市为契机，在短期内再牟取一次暴利。当财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，将印花税率由现行3‰调整为1‰之前的两天，中国股市被疯狂的买单托起，几乎所有投资者都感到了不同寻常的异动。而当利多消息公布出来，利好出尽，股市很快又创出新低。类似这样的教训，难道不值得汲取吗？
    中国股市缺的是刚性的制度保障，只有公平、公开、公正、透明的制度建立起来，所有投资者公平博弈，A股才能给投资者真正带来的回报，重新赢得投资者的信任，重新赢得世界的尊重，并产生影响世界股市的威力。否则，即使有关部门再给它装上一个硕大无比的牌坊，它也只能是一只盯着美欧股市运转的跟屁虫。
            于2007年7月30日凌晨