美国感冒，中国会吃药吗？

陈旭敏

　　兔死狐悲吗？

　　也许吧，至少从资本市场看，美国经济调整带动的股市下跌，也拖累了中国股市吃“药”。

　　美国股市21日的下挫，再次将中国A股拖进了“黑色星期四”，上证综指一举跌破了5000点，并报收于4,984.16点，下跌230.06点，跌幅为4.41%，仅一天，沪深两市就凭空蒸发13243亿元人民币市值。

　　虽然中国经济目前还没有完全开放，但是自2001年中国加入WTO以后，中国的经济周期似乎与美国经济亦步亦趋，至少从拉动中国经济最得力的马车—出口看，就是如此。一种很有可能的结果，2000-2001年美国互联网泡沫破灭后的结果将在中国重现：2001年中国股市见“顶”，而接着中国经济陷入近三年的通货紧缩。

　　如果回过头来看，这种结果似乎是可以预见：一个很明显的数据是，2000-2001年美国互联网泡沫破灭后，中国的贸易顺差也急剧下降，2000年仅为1995.6亿元人民币，2001年更是缩至1865.2亿元人民币。

　　相对而言，即使在东南亚金融危机期间，中国的贸易顺差反而节节攀升，1997年中国的贸易顺差达3354.2亿人民币，1998年更是高达3597.5亿人民币，从历史数据看，这两年的贸易顺差直到2005年才超过，或许这也可能是1999年-2001年牛市“井喷”的基础。

　　很显然，目前的美国经济似乎有点积重难返，房地产市场的疲软、次贷危机的深化，以及原油价格的上涨，都将阻止美国经济前进的脚步，虽然，美联储一再降息，但是短期内还看不出美国经济短期企稳的迹象。

　　美国联邦储备委员会20日公布的经济预测报告，也再次让市场对美国经济失望，在这份报告中，美联储将2008年美国经济增长速度从原来预测的在2.5％至2.75％之间下调至1.8％至2.5％之间。

　　二十国集团财长和央行行长会议日前也发表公报警告称，能源价格上涨对许多国家造成通胀压力，全球经济发展放缓迹象已十分明显，“各国应提高警惕应对近期金融市场动荡”。

　　这对中国经济来说，是“祸”还是“福”，目前还很难定论，如果美国经济衰退，肯定会使目前中国全面偏热的经济“退烧”，泡沫经济也将被剌破，从而使中国避免在更大的泡沫经济中崩溃的灾难性后果；另一方面，美国消费的紧缩，中国的外向型经济肯定会受到冲击，中国的就业和出口将不可避免被拖累，更有可能的结果是，中国可能会重新陷入通货紧缩，至少2001-2003年中国贸易顺差的数据也彰显了这个后果。

　　或许，中国经济就会这样着陆。