还有多少房价新政可以重来？
 
英国《金融时报》中文网经济事务评论员陈旭敏
2007年9月19日 星期三
 
 
你还记得“国八条”吗？

你还对“国六条”有印象吗？

如果你还记得这些房地产调控措施，如果你再看看这些措施出台后房价飚涨的现实，那么你或许对正在酝酿的房地产新政也将无动于衷。

据媒体周二报道，中国央行将出台房地产调控举措，旨在抑制房地产市场的投机,包括提高第二套住房首付比例到四成,以及商业用房首付比例由目前的四成提高至五成，新一轮的房地产调控将一触即发。

很遗憾，房地产调控已经成了中国房价的反向指标，每一次宏观措施的出台最后都是房价飚升。而据国家统计局周二公布的数据显示，8月份，“国房景气指数”为104.48，比7月份上升0.48点，同比上升1.17点。

中国这一轮房价上涨，原因复杂。不过，如果将中国房价的步步高升，全部归咎于中国政府的调控政策失败，或许有失公平。很显然，在一个经济高速成长、国际资金源源流入的国家，其资产价格快速上涨将是必然。这从上世纪八九十年代的日本和北欧、东南亚国家都可以看出。

道理很简单，当一个收入快速增长的国家，其居民在扣除消费的储蓄，多用来投资金融资产和不动产，尤其是中国这个有储蓄习惯、而且正处于人口红利的国家。

事实上，自2001年底以来，中国的外汇储备增长近1.2万亿美元，接近10万亿人民币，另外，中国广义货币供应量M2减去M1后的准货币，也从2001年底的9.84万亿增长到2007年8月的24.62万亿，面对着这些如潮水般的资金涌入，中国资产价格进行重估并不值得大惊小怪。

其实，中国房价上涨导致民怨纷纷，最根本的原因是财富的分配不公。无论是政府、企业、居民之间的分配，还是居民之间的分配都严重不公。根据有关数据，目前中国的银行存款80%都掌握在20%的人手上；另外，目前政府和企业的收入增长都远远高于居民。

可以肯定，在目前包括经常帐户和资本帐户的国际收支顺差未能根本逆转、中国的人口红利仍在持续的情况下，中国的房价肯定还将继续上涨，只是涨幅多少的问题，至少目前还看不出房价下跌的迹象。

不过，与中国股市不同，中国房价的上涨都是以银行的资金为载体，无论是开发商还是购房者，一旦哪天推动中国资产重估力量的消失，中国的资产价格肯定也会暴跌，银行肯定将遭池鱼之殃。

对于中国百姓来说，如果他没有享受到房价上涨的好处，那么他肯定会遭遇房价下跌的拖累，房价的下跌，将是银行的坏帐增加，企业的抵押资产价值下跌，最后是银行信贷的紧缩，企业的萧条，老百姓或是收入锐减，或是失业。

对于中国政府来说，既然调控政策在失控的房价面前捉襟见肘，那么，在房价逆转之前，最好先想想今后如何收拾残局，至少这样还可以让损失最小化。