中国股市是政策市，这已是路人皆知的了。一个新的政策的出台，通常是各方利益集团相互博弈的结果，而跟经济发展的需要没有什么关系，跟广大中小投资者的利益就更没什么关系了。不过，“保护投资者利益”在嘴上还是还是要说的，这就像反腐倡廉一样，某些官僚的倒台，其实是政治斗争的结果，但表面上还是要将其归于反腐倡廉的伟大成果的。

为什么四月下旬管理层还在积极救市，而时隔仅一个多月，政策却突然转向，不仅大幅提高准备金率，还重启大盘股发行，这背后究竟发生了什么呢？

如果站在利益集团博弈论的角度来看，那么无疑是集团博弈的力量对比发生了变化。四月下旬是做多股市的集团在博弈中占据了优势，而近期却明显是做空集团主导政策。从最近的消息面来看，有一些关于查处金融腐败的传闻，还有就是某人被双规。这些看起来和股市政策关系不大反腐败的事件，背后是否存在必然联系，是否是利益集团博弈的结果呢？

近期股市的表现显然是空方大获全胜，机构们肆无忌惮地砸盘正是利益集团博弈的力量出现一边倒的表现。这表明近期不大可能出台什么救市措施，除了一些安慰性质的“利好”之外，投资者们不应该抱有什么期待。