恐惧衰退 美政府加力干涉经济

2008年03月25日 　 第一财经日报

殷赅

　　诺贝尔经济学奖得主菲尔普斯：就像一个人发现他无法继承他本有望继承的东西后，突然间他工作更努力了

　　为了从目前的经济和金融困境中脱身，美国可能付出高昂的代价：政府干预加大、通货膨胀加快，国家变穷。

　　这种结果将一反过去20年间美国的发展历程。这20年间，华盛顿逐渐减少管制措施，美联储成功地控制了通胀，很多美国人得益于住宅价格上涨和廉价的进口商品，觉得自己富了。

　　糟糕前景正埋下根源

　　国际货币基金组织前首席经济学家、哈佛大学教授肯尼思·罗格夫说：“美国的通胀率将达到4%～5%。美元将持续贬值，在低位好几年。最终我们将有更多的经济干预措施。”

　　罗格夫描述的这种结果，目前正在埋下根源。美联储主席伯南克及其同事上周承认，尽管美联储18日将基准利率降低了75个基点，并开始直接向华尔街的大金融机构提供贷款，但美国的通胀预期有可能上升。美国国会正在讨论加大政府在房地产市场的作用、加强对金融机构的监管。

　　美国人对经济的感受也在变糟。密歇根大学和路透社的一项联合调查显示，约有45%的美国消费者预计，未来一年内，他们经通胀调整后的收入将少于去年。这一比例是1990年来最高的。

　　悲观者比乐观者更多

　　美国经济研究机构“大型企业联合会”的月度消费者调查项目负责人林恩·弗兰科说：“悲观者的数量正在超过乐观者，对未来经济的预期处在17年来最低。”

　　经济学家认为，美国人现在正在为他们寅吃卯粮的生活方式付出代价。在过去15年中，美国国内商品需求额的增长速度，平均每年比全球经济增速高0.3个百分点。

　　美联储前主席保罗·沃克18日在一个电视节目中说：“我们消费的，比全球经济能产出的要多。所以我们越来越依赖外国的金融——从海外涌入的钱。”

　　美国的“借贷狂欢”背后是上升的资产价格，这首先表现在上世纪90年代末期美国股市的大牛市，然后是房地产市场。这些泡沫现在都崩裂了。据标准普尔的Case-Shiller数据，美国20个大都市区域的房价去年12月比上年同期下降9.1%，创历史最大跌幅。

　　经济只能倚重出口

　　对于现在美国政府出台的种种拯救经济的举措，美国哥伦比亚大学经济学教授、诺贝尔经济学奖得主埃德蒙·菲尔普斯说：“这就像一个人发现他无法继承他本来有望继承的东西。所以突然间，他工作更努力了，储蓄更多了，在很多事情上也愿意接受更苛严的条件了。”

　　美联储前官员、华盛顿彼德森国际经济研究所学者埃德温·杜鲁门认为，美国的经济现状出现了上世纪90年代初的萎靡——那时，美国国内的消费需求增速大大落后于经济增速，两者之间的差距由出口来弥补。

　　不断贬值的美元则充当了这种调整的工具。自从美联储去年9月开始本轮降息潮的首次降息以来，美元兑欧元汇率已下跌了10%，兑日元汇率下跌了15%。纽约的经济和金融资讯机构“决策经济学”公司(Decision Economics)首席经济学家艾伦·希奈预计，美元将继续贬值，未来几个月内欧元兑美元汇率将达1：1.7至1：1.75，日元兑美元汇率将达90：1。24日，东京市场欧元兑美元汇率为1：1.53，日元兑美元汇率为99.82：1。

　　美联储对通胀已“不上心”

　　不断贬值的美元将提高美国的进口成本，加剧通胀形势。2月份，美国去除石油后的进口商品价格水平比去年同期上涨4.5%，属超过12年来的最大涨幅。

　　罗格夫说：“通胀压力正从很多不同的方向向我们袭来。”

　　美国最大的食品连锁超市科洛格公司CEO戴维·迪隆赞同这一观点。他在11日的一次电话会议中说：“我们认为，风暴现在并未平息。”

　　罗格夫认为，美联储已经抛开了对于通胀加剧的忧虑，正集中力量对抗经济衰退和金融市场的动荡，“他们已经陷入了迫在眉睫的危机，正源源不断往金融系统灌钱进去，对通胀前景就不那么上心了。”

　　美国政府对于经济的干涉程度看上去将会更大。美联储已经准备向摩根大通公司提供300亿美元，帮助后者收购贝尔斯登公司。

　　美国前财长、花旗集团执行委员会主席鲁宾21日接受采访时表示，政府的所有救市措施都应该公开，“如果(政府)以这种或那种方式动用公共资金，我将非常非常关注。”